然而曾經(jīng)輝煌的力帆，卻在近兩年來(lái)江河日下，迅速走向了衰亡。2020年力帆更是在資金鏈緊張、債務(wù)難償、銷量凄慘的境遇下走進(jìn)了破產(chǎn)重整的道路。8月26日，*ST力帆公告，面向市場(chǎng)進(jìn)行公開(kāi)招募重整投資人，正式開(kāi)啟求救之旅。

近日，力帆的白衣騎士終于浮出水面。日前，*ST力帆發(fā)布“*ST力帆管理人關(guān)于招募重整投資人的進(jìn)展公告”顯示，2020年9月14日，重慶兩江股權(quán)投資基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“兩江基金”）、吉利邁捷投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“邁捷投資”）以聯(lián)合體身份，按招募公告的規(guī)定向管理人提交了意向重整投資人報(bào)名材料。經(jīng)管理人確認(rèn)，兩江基金、邁捷投資報(bào)名有效，現(xiàn)作為意向重整投資人參與公司重整工作。”

公開(kāi)資料顯示，吉利邁捷投資有限公司成立于2015年10月27日，主要經(jīng)營(yíng)范圍為實(shí)業(yè)投資、服務(wù)、投資咨詢（除證券、期貨）、受托企業(yè)資產(chǎn)管理等。吉利控股集團(tuán)旗下吉利科技集團(tuán)有限公司和杭州吉行科技有限公司分別持有該公司99%和1%的股份。這也就意味著，吉利已開(kāi)始參與力帆重整工作。此外，兩江基金背后的實(shí)際控制人是重慶兩江新區(qū)管理委員會(huì)，這也就意味著當(dāng)?shù)卣_有挽救力帆的心思。

力帆的白衣騎士已浮出水面，但力帆脫離困境卻并不容易。

債臺(tái)高筑 銷量將“歸0”

力帆2020年上半年的財(cái)報(bào)顯示，力帆2020年上半年的營(yíng)業(yè)收入僅為15.84億元，較去年同期下跌69.42%，凈資產(chǎn)僅剩1.06億人民幣，同比大跌96.12%。就企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，如今的力帆堪稱風(fēng)雨飄搖。

與此同時(shí)，力帆現(xiàn)今已債臺(tái)高筑。截至今年一季末，力帆股份總資產(chǎn)為182.93億元，總負(fù)債157.19億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)85.93%。8月7日，*ST力帆控股股東力帆控股（持有公司6.19億股，占比47.08%），向法院提交重整申請(qǐng)，由于公司資不抵債，申請(qǐng)重整。從公告內(nèi)容來(lái)看，2017年以來(lái)，*ST力帆就面臨債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)過(guò)3年多來(lái)的努力，但仍然未能解決流動(dòng)性危機(jī)，而違約金額越來(lái)越大。8月24日，*ST力帆公告，公司涉及訴訟（仲裁）1178件，涉及金額50.37億元。

為緩解債務(wù)，力帆也曾作出努力以自有資產(chǎn)代償、承接債務(wù)等方式試圖走出債務(wù)危機(jī)，如多次變賣資產(chǎn)自救，包括控股股東重慶力帆控股有限公司將重慶力帆足球俱樂(lè)部90%的股權(quán)出售，對(duì)力帆乘用車生產(chǎn)基地進(jìn)行搬遷以獲得土地出讓收益等。但超50億的巨額債務(wù)于力帆的自救而言無(wú)異于杯水車薪。

在企業(yè)陷入深重的經(jīng)營(yíng)、債務(wù)危機(jī)的同時(shí)，力帆的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)也并不理想，尤其汽車業(yè)務(wù)更是慘不忍睹，甚至出現(xiàn)了“歸0”的苗頭。9月14日，力帆發(fā)布了2020年8月產(chǎn)銷快報(bào)，傳統(tǒng)乘用車生產(chǎn)23輛，同比下降91.81%，銷售15輛，同比下降92.39%；新能源汽車生產(chǎn)57輛，同比下降73.85%，銷售49輛，同比下降78.79%。緊緊兩位數(shù)的產(chǎn)銷量對(duì)于力帆這般“大廠”來(lái)說(shuō)無(wú)疑是凄慘的，對(duì)于力帆來(lái)說(shuō)產(chǎn)銷“歸0”似乎已并不遙遠(yuǎn)。

不過(guò)，力帆的老本行摩托車業(yè)務(wù)方面還存有較強(qiáng)的生命力，摩托車、摩托車發(fā)動(dòng)機(jī)以及通用汽油機(jī)方面，力帆的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)都比較樂(lè)觀。

力帆有了白衣騎士就穩(wěn)了？

從前文內(nèi)容不難看出，力帆的處境是極為惡劣的，即使吉利邁捷與兩江基金參與力帆的重整事宜，力帆脫困恐怕也不容易。更何況按照*ST力帆的公告，雖然在報(bào)名期招募到了意向重整投資人，但仍存在因管理人與意向重整投資人就重整投資相關(guān)事宜未能達(dá)成一致意見(jiàn)而導(dǎo)致重整投資人退出重整的可能，而這樣的局面對(duì)于力帆而言或許意味著將走向破產(chǎn)。

事實(shí)上，吉利已經(jīng)不是第一次充當(dāng)白衣騎士救助兄弟車企了，此前吉利汽車已經(jīng)與長(zhǎng)沙獵豹簽訂了托管協(xié)議，利用獵豹的工廠生產(chǎn)吉利旗下的新能源車型。但吉利汽車托管長(zhǎng)沙獵豹卻并不能和參與力帆重整同等看待。吉利托管長(zhǎng)沙獵豹兩者各取所需也算是利益共同體，一方面獵豹獲得了生機(jī)，另一方面吉利汽車不用自建廠房生產(chǎn)新能源車型，并有獵豹汽車一同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

但參與力帆重整，吉利能得到什么呢？力帆的地塊、生產(chǎn)資質(zhì)還是產(chǎn)能，這些對(duì)于吉利似乎都沒(méi)有充分的吸引力。而從目前的公告消息看，吉利邁捷與兩江基金僅僅是提交了報(bào)名材料并獲得了認(rèn)可，具體的實(shí)施細(xì)則以及最終的結(jié)果還沒(méi)有結(jié)論。重整投資人退出重整的可能性并非不存在。因此，即使是吉利邁捷與兩江基金成為了力帆重整投資人，力帆的前途也充滿著巨大的不確定性。

而，*ST力帆如今已經(jīng)負(fù)債累累，重整后這些債務(wù)將如何分配？吉利邁捷在參與重整*ST力帆后，將對(duì)后者旗下的具體業(yè)務(wù)如何安排，這些都是擺在力帆重整事件面前的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

此外，力帆之所以陷入如今的處境，與力帆的核心技術(shù)與整車制造水平缺乏競(jìng)爭(zhēng)力有著直接的關(guān)系。力帆在汽車業(yè)務(wù)方面幾乎沒(méi)有自己的核心技術(shù)，與此同時(shí)，品牌力更是在自主車企中處于下游水平。因此，即便本次力帆在白衣騎士的幫助下得以重獲新生，未來(lái)的路仍然充滿著不確定性。即使吉利愿意為力帆注入技術(shù)，力帆是否能在殘酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中生存下來(lái)也未可知。

誠(chéng)然，力帆重整獲得新進(jìn)展，吉利與兩江新區(qū)參與重整對(duì)于力帆而言是個(gè)有望恢復(fù)生機(jī)的好消息。可力帆真的能就此復(fù)活甚至回復(fù)巔峰水平嗎？未來(lái)對(duì)羸弱的力帆而言還是充滿著迷霧！